Cette semaine, le marché du cuivre a donné l'impression qu'il n'avait ni augmenté ni baissé comme prévu. Le principal contrat de cuivre sur la Bourse à terme de Shanghai a clôturé vendredi à 105 150 yuans la tonne, sans changement significatif au cours de la semaine. Il n'a augmenté que de 0,1%, tandis que le prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres était de 13 745 dollars la tonne, en hausse de seulement 0,2% au cours de la semaine. Bien que le prix soit encore élevé, la force de rupture vers le haut-s'est considérablement affaiblie.
Le problème ne réside pas dans le cuivre lui-même, mais dans les changements dans les attentes macroéconomiques. Les-données sur l'emploi non agricole aux États-Unis en mai ont largement dépassé les attentes du marché, de sorte que le marché a immédiatement réévalué-la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour agir. Auparavant, beaucoup de gens espéraient encore une baisse des taux d'intérêt, mais il existe désormais une possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt cette année. Si le dollar américain augmente, les matières premières mesurées en dollars américains seront affectées, et le cuivre ne fait pas exception. Il a augmenté dans la première moitié de la semaine, mais a ensuite commencé à baisser dans la seconde moitié de la semaine. Une telle tendance est très courante.
Une autre force perturbatrice est la région du Moyen-Orient. Les relations entre les États-Unis et l'Iran ont fluctué récemment, montrant parfois des signes de réconciliation, mais il existe également une possibilité d'éclatement de guerre. L'état psychologique du marché est en constante évolution et les prix du cuivre fluctuent de haut en bas en raison de la prime géopolitique.
Cependant, du point de vue fondamental, le cuivre n’est pas si mauvais. Le soutien le plus fort est que le problème du resserrement de l’approvisionnement minier n’a pas été atténué. Les frais de traitement du concentré de cuivre continuent de baisser et le prix de transaction courant sur le marché au comptant est déjà tombé en dessous de - 110 $ la tonne. Une telle situation est déjà très grave. Les frais de traitement ont déjà été tellement inversés que cela signifie qu'il y a une pénurie de ressources minières et que la situation des fonderies n'est pas non plus bonne. La pression des pertes a augmenté et les possibilités de réduction de la production et de la maintenance ont également augmenté. La réduction de l’offre de cuivre raffiné est un fait et non une simple spéculation subjective.
Un autre risque négligé est celui du déclin de l’appétit pour le risque des investisseurs. Cette semaine, en raison des inquiétudes concernant la bulle de l'intelligence artificielle, les valeurs technologiques américaines ont été touchées et les prévisions de performance des sociétés de puces n'étaient pas satisfaisantes, ce qui a rendu le marché plus prudent. Bien que le cuivre ait une logique à long-bénéficiant de l'électrification, de la transition énergétique et de la construction de centres de données, dans une perspective à court-terme, il appartient toujours à un actif à risque. Lorsque l’environnement général est conservateur, les fonds sont moins susceptibles de rechercher des prix élevés.
Le marché actuel du cuivre n'est pas compliqué : le bas est soutenu par la pression du resserrement de l'offre minière et de la digestion des stocks, tandis que le haut est supprimé par l'impact de l'appréciation du dollar américain, des attentes en matière de taux d'intérêt et de l'affaiblissement de la demande saisonnière. Les deux parties ont des raisons de le dire, de sorte que le prix a fluctué de haut en bas à un niveau relativement élevé. De fortes fluctuations sont susceptibles de se produire, mais il est peu probable qu'une tendance unilatérale se produise. Le risque à la hausse du marché du cuivre de rechercher des prix élevés est très élevé, et il n'est pas garanti qu'une forte baisse se produise.
